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中国核电（601985）：从产业逻辑到资金管理的实战研究
如果把核电站当作一个慢收益的机器，你愿意用多大杠杆去托它运转？这不是修辞，而是面对中国核电（证券代码：601985）投资决策时需要的真实问题。公司在大基建与清洁能源转型的背景下，发电量与营收呈现稳定性（见中国核电2023年年报），但增长节奏依赖新机组并网与并表进程（国家能源局、IAEA相关统计）。从市场情况看，核电受政策支持和能源结构优化的双重驱动，短期受电价、煤炭及天然气价格波动影响，长期则受装机扩容和技术迭代支撑。投资方向上，优先关注公司在在建机组、运维效率与核燃料成本控制的进展，以及与产业链上下游（如核岛设备、运维服务）的整合能力，这决定边际利润提升空间。投资效益既体现在稳定现金流和分红能力，也体现在新机组投运后的利润弹性。市场动态方面，需警惕利率上行、材料成本和审批节奏带来的不确定性；同时留意行业内并购重组与国际合作带来的机会。关于杠杆融资，建议采用项目级债务与长期资本结合的方式，避免短期高息滚动债务压缩自由现金流——这对以重资产为主的核电
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